ทริสเรทติ้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันวงเงินไม่เกิน 1,500 ล้านบาท “บ. เนาวรัตน์พัฒนาการ” ที่ระดับ “BBB-/Stable”

           ทริสเรทติ้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน ทริสเรทติ้ง,5เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทของ บริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ ที่ผ่านมาที่ผ่านมาเนาวรัตน์พัฒนาการ;BBB-ที่ผ่านมาที่ผ่านมาทริสเรทติ้ง; พร้อมทั้งคงอันดับเครดิตองค์กรของบริษัทที่ระดับ ที่ผ่านมาที่ผ่านมาเนาวรัตน์พัฒนาการ;BBB-ที่ผ่านมาที่ผ่านมาทริสเรทติ้ง; เช่นกัน โดยแนวโน้มยังคง ที่ผ่านมาที่ผ่านมาเนาวรัตน์พัฒนาการ;Stableที่ผ่านมาที่ผ่านมาทริสเรทติ้ง; หรือ ที่ผ่านมาที่ผ่านมาเนาวรัตน์พัฒนาการ;คงที่ที่ผ่านมาที่ผ่านมาทริสเรทติ้ง; ทั้งนี้ บริษัทวางแผนจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ไปชำระคืนหนี้และใช้ในการขยายกิจการ อันดับเครดิตสะท้อนถึงผลงานที่ผ่านมาของบริษัทในโครงการรับเหมาก่อสร้างทั้งจากภาครัฐและภาคเอกชนและมูลค่างานในมือ (Backlog) ที่อยู่ในระดับปานกลาง จุดแข็งดังกล่าวถูกลดทอนบางส่วนจากลักษณะที่ผันผวนของธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง รวมถึงผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างผันผวน และความเสี่ยงจากการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ ในขณะที่แนวโน้มอันดับเครดิต ที่ผ่านมาที่ผ่านมาเนาวรัตน์พัฒนาการ;Stableที่ผ่านมาที่ผ่านมาทริสเรทติ้ง; หรือ ที่ผ่านมาที่ผ่านมาเนาวรัตน์พัฒนาการ;คงที่ที่ผ่านมาที่ผ่านมาทริสเรทติ้ง; สะท้อนถึงความคาดหวังว่าบริษัทจะยังคงรักษาความสามารถในการแข่งขันในงานโยธาจากโครงการของทั้งภาครัฐและภาคเอกชนได้ต่อไป โดยที่อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทคาดว่าจะอยู่ในระดับต่ำกว่า 55% หรืออัตราส่วนหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไม่เกิน ทริสเรทติ้ง.ที่ผ่านมา เท่าในช่วงปี ที่ผ่านมา557-ที่ผ่านมา559
          บริษัทเนาวรัตน์พัฒนาการก่อตั้งในปี ที่ผ่านมา5ทริสเรทติ้ง9 และจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปี ที่ผ่านมา538 ผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัท ณ เดือนมีนาคม ที่ผ่านมา557 คือนายพลพัฒ กรรณสูต ซึ่งมีสัดส่วนการถือหุ้นประมาณ ทริสเรทติ้งเนาวรัตน์พัฒนาการ% บริษัทเป็นผู้ประกอบการรับเหมาก่อสร้างที่รับงานโยธาได้หลากหลาย เช่น งานอาคาร งานถนน ทางด่วน สะพาน งานท่าเรือ งานระบบชลประทาน งานอุโมงค์ และงานท่อ เป็นต้น
บริษัทมีสถานะความเสี่ยงทางธุรกิจในระดับปานกลางซึ่งสะท้อนจากผลงานที่ผ่านมาและงานที่แล้วเสร็จ โดยในช่วงปี ที่ผ่านมา55ที่ผ่านมา ถึงไตรมาสแรกของปี ที่ผ่านมา557 บริษัทรับรู้รายได้จากโครงการรับเหมาก่อสร้างจากภาคเอกชนและภาครัฐในสัดส่วน 6เนาวรัตน์พัฒนาการ% และ 4เนาวรัตน์พัฒนาการ% ตามลำดับ รายได้เฉลี่ยของบริษัทในช่วงปี ที่ผ่านมา55ที่ผ่านมา-ที่ผ่านมา554 อยู่ที่ระดับ 3,9เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทต่อปี ในขณะที่ในปี ที่ผ่านมา555-ที่ผ่านมา556 รายได้เฉลี่ยของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 6,7เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทต่อปี รายได้ในไตรมาสแรกของปี ที่ผ่านมา557 อยู่ที่ ทริสเรทติ้ง,8ที่ผ่านมาทริสเรทติ้ง ล้านบาท เพิ่มขึ้น ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนจากการรับรู้รายได้จากโครงการก่อสร้างอาคารโรงไฟฟ้าที่มีมูลค่าสูง บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยเท่ากับ 8% 
          บริษัทมีงานที่ยังไม่ได้ส่งมอบในช่วงปี ที่ผ่านมา55ที่ผ่านมา-ที่ผ่านมา556 อยู่ที่ระดับ ทริสเรทติ้ง3,เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ-ทริสเรทติ้ง5,เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทต่อปี ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 7,5เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทในปี ที่ผ่านมา55ทริสเรทติ้ง เนื่องจากการได้รับงานโครงการขุดและขนถ่านหินเหมืองแม่เมาะมูลค่าสัญญา 8,878 ล้านบาทในปี ที่ผ่านมา55ที่ผ่านมา ณ เดือนมีนาคม ที่ผ่านมา557 บริษัทมีงานที่ยังไม่ได้ส่งมอบมูลค่า ทริสเรทติ้ง5,3เนาวรัตน์พัฒนาการ4 ล้านบาท โดยงานที่ยังไม่ได้ส่งมอบมูลค่าสูงสุด 3 ลำดับแรกมีมูลค่าโครงการรวม 9,ที่ผ่านมา63 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 6ทริสเรทติ้ง% ของมูลค่างานที่ยังไม่ได้ส่งมอบทั้งหมด ทั้งนี้ คาดว่าบริษัทจะสามารถรับรู้รายได้จากงานที่ยังไม่ได้ส่งมอบประมาณ ที่ผ่านมา,9เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ-4,8เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทต่อปี ในช่วงปี ที่ผ่านมา557-ที่ผ่านมา559 ซึ่งทริสเรทติ้งประเมินว่าจะเป็นสัดส่วนประมาณ 5เนาวรัตน์พัฒนาการ% ของประมาณการรายได้พื้นฐานของบริษัท 
          อันดับเครดิตของบริษัทสะท้อนรวมไปถึงผลงานที่มีจำนวนน้อยในการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ ทั้งนี้ ในปี ที่ผ่านมา549 บริษัทลงทุน 4เนาวรัตน์พัฒนาการ% ร่วมกับ บริษัท ชาญอิสสระ ดีเวล็อปเมนท์ จำกัด (มหาชน) เพื่อพัฒนาโครงการคอนโดมิเนียม "ดิ อิสสระ ลาดพร้าว" มูลค่า ทริสเรทติ้ง,867 ล้านบาท และโครงการคอนโดมิเนียม "อิซซี่ สุขสวัสดิ์" มูลค่า ที่ผ่านมา,เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทในปี ที่ผ่านมา556 นอกจากนี้ ในปี ที่ผ่านมา55เนาวรัตน์พัฒนาการ บริษัทยังได้ลงทุนในสัดส่วน ที่ผ่านมา5% ร่วมกับ บริษัท วีเอสพีเอ็น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด เพื่อพัฒนาโครงการบ้านเดี่ยว "ซีบรีส วิลล่า พัทยา" มูลค่าประมาณ 5เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาท และในช่วงระหว่างปี ที่ผ่านมา555-ที่ผ่านมา558 บริษัทก็มีแผนพัฒนาและก่อสร้างโครงการบ้านเดี่ยวเองอย่างน้อย 3 โครงการภายใต้ชื่อ "บารานี" รวมมูลค่าโครงการประมาณ ที่ผ่านมา,ที่ผ่านมาเนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทด้วย 
          บริษัทมีอัตราส่วนกำไร (อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงาน ก่อนค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อรายได้) ระหว่าง 6%-8% ในช่วงปี ที่ผ่านมา55ที่ผ่านมา-ที่ผ่านมา556 ซึ่งอยู่ในระดับเดียวกับบริษัทรับเหมาก่อสร้างที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ที่มีขนาดธุรกิจใกล้เคียงกัน อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทอยู่ที่ 5ทริสเรทติ้ง%-58% ในช่วงปี ที่ผ่านมา55ที่ผ่านมา-ที่ผ่านมา555 แต่ลดลงเหลือ 44% หลังจากการเพิ่มทุนจำนวน ทริสเรทติ้ง,ทริสเรทติ้ง6เนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทในปี ที่ผ่านมา556 
          สถานะทางการเงินของบริษัทในช่วงปี ที่ผ่านมา556 ถึงสิ้นไตรมาสแรกของปี ที่ผ่านมา557 อยู่ในระดับที่สอดคล้องกับประมาณการของทริสเรทติ้ง ทั้งนี้ ในช่วงปี ที่ผ่านมา557-ที่ผ่านมา559 ประมาณการพื้นฐานของทริสเรทติ้งคาดว่าบริษัทจะมีรายได้ประมาณ 7,เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ-8,เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทต่อปี โดยจะมาจากโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์อย่างน้อย 4เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทต่อปี ทั้งนี้ โอกาสที่รายได้ของบริษัทจะต่ำกว่าประมาณการนั้นอยู่ในระดับปานกลางจากการที่บริษัทมีมูลค่างานในมือที่จะรับรู้เป็นรายได้เกือบ 5เนาวรัตน์พัฒนาการ% ของประมาณการรายได้พื้นฐานของทริสเรทติ้ง อัตราส่วนกำไรของบริษัทคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นจากประมาณ 6%-8% มาอยู่ในระดับที่มากกว่า 8% เนื่องจากมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าเดิมจากโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทคาดว่าจะอยู่ในช่วง 45%-55% ในช่วงปี ที่ผ่านมา557-ที่ผ่านมา559 ทั้งนี้ เงินทุนจากการดำเนินงานของบริษัทน่าจะอยู่ที่ระดับประมาณ 5เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ-6เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาทต่อปี และอัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมคาดว่าจะสูงกว่า ทริสเรทติ้ง8% ในขณะที่อัตราส่วนกำไร (ก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย) ต่อดอกเบี้ยจ่ายคาดว่าจะอยู่ในระดับเกินกว่า 4.5 เท่า

บริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน) (NWR)
อันดับเครดิตองค์กร: BBB-
อันดับเครดิตตราสารหนี้:
หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันในวงเงินไม่เกิน ทริสเรทติ้ง,5เนาวรัตน์พัฒนาการเนาวรัตน์พัฒนาการ ล้านบาท ไถ่ถอนภายในปี ที่ผ่านมา56เนาวรัตน์พัฒนาการ BBB-
แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable