Credit Rating สหรัฐฯ กับคำเตือนอีกครั้งของมูดี้ส์

สวัสดีท่านผู้อ่านทุกท่าน วันนี้ขอเกาะกระแสรองเนื่องจากเรื่องการประชุม FOMC และผลการตัดสินของศาลเยอรมนีคงมีเรื่องราวผ่านหน้าข่าวให้เห็นกันพอสมควรแล้ว ส่วนเรื่องที่จะเล่าสู่กันฟังในวันนี้เป็นกระแสข่าวเล็ก ๆ ที่มีนัยและอาจจะเป็นสัญญาณที่ตามมาด้วยความตื่นตกใจของตลาดการลงทุนในระยะต่อไป แม้สิ่งที่จะพูดถึงอาจจะไม่ใช่สิ่งที่น่าจะเกิดขึ้นเร็ว ๆ นี้ก็ตาม ในคืนวันอังคารที่ผ่านมามีการกล่าวเตือนของมูดี้ส์ซึ่งเป็นสถาบันจัดอันดับเครดิต 1 ใน 3 บริษัทจัดเครดิตยักษ์ใหญ่ว่าอาจจะมีการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือสหรัฐฯลงจากระดับสูงสุด ถ้าหากการเจรจาต่อรองงบประมาณในปีหน้าไม่สามารถทำให้สหรัฐฯ ออกนโยบายปรับลดหนี้สินลง การกล่าวเตือนอาจจะเป็นเรื่องไม่ใหญ่โต แต่ถ้ามองนัยในระยะต่อไปถือว่าเป็นประเด็นที่มีความสำคัญมากทีเดียว ประการแรก ท่านผู้อ่านคงทราบเป็นอย่างดีอยู่แล้วว่าอันดับเครดิตนั้นมีผลต่อเศรษฐกิจของประเทศโดยเฉพาะต้นทุนในการระดมเงินทุนจากต่างชาติ รวมถึงจะเป็นการส่งผลให้พันธบัตรของสหรัฐฯที่ปัจจุบันมีอยู่จำนวนมหาศาลได้รับผลกระทบนี่ถือเป็นเรื่องใหญ่ต่อตลาดการลงทุนเพราะอาจจะนำไปสู่การเคลื่อนย้ายเงินทุนและการอ่อนค่าลงของสกุลเงินดอลล่าร์สหรัฐฯ ที่ถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยสูง ประการที่สอง การสร้างเงื่อนไขในการจัดอันดับเครดิตกับการตัดลดหนี้ลงถือเป็นอีกหนึ่งแรงกดดันต่อการดำเนินนโยบายด้านเศรษฐกิจ ซึ่งมีปัญหาอยู่แล้วในปัจจุบัน เป็นที่ทราบกันอยู่แล้วว่าสหรัฐฯ ขาดดุลทั้งการค้าและการคลัง (Twin deficit) มายาวนาน แม้จะมีการควบคุมด้านการใช้จ่ายภาครัฐมากขึ้น (สหรัฐฯ มียอดการใช้จ่ายทางการคลังลดลง 8 ไตรมาสติดต่อกัน) ขณะที่ Debt to GDP ยังคงเพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ โดยสูงกว่า 100% ต่อ GDP (ยอดหนี้สาธารณะประมาณ 16 ล้านล้านดอลล่าร์สหรัฐฯสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์) สูงกว่าประเทศที่มีอันดับเครดิต AAA เหมือนกันอย่างเยอรมนี (ประมาณ 85.8%) อังกฤษ (ประมาณ 85.7%) การสร้างเงื่อนไขให้ลดการก่อหนี้จะทำให้กระทบต่อการฝ่าวิกฤติในช่วงต่อไป ประการสุดท้าย การกล่าวเตือนเช่นนี้จะเหมือนเป็นการส่อง Spotlight ให้เห็นถึงปัญหาของเศรษฐกิจสหรัฐฯ มากยิ่งขึ้น จากที่เคยสร้างความกังวลมาแล้วในการตัดสินใจลดเครดิตสหรัฐฯ ของ S&P นักลงทุนที่เคยเบาใจและหันไปให้น้ำหนักกับยุโรปที่มีปัญหามากกว่าอาจจะหันกลับมามองสหรัฐฯ ในมิติที่ต่างไปและนำไปสู่การเข้าเก็งกำไรของนักลงทุนที่หาความไม่สมดุลของตลาด แม้ว่าที่ผมกล่าวมาอาจจะมองไปในทางลบแต่ในการประเมินจริงต้องเข้าใจว่าสหรัฐฯเป็นมหาอำนาจทางเศรษฐกิจมายาวนานและเศรษฐกิจมีขนาดใหญ่ทำให้ในการประเมินหรือปรับเปลี่ยนสิ่งที่จะกระทบต่อตลาดมากเช่นการลดเครดิตความน่าเชื่ออาจจะต้องพิจารณาให้ถี่ถ้วน อย่างไรก็ดีเมื่อพิจารณาถึงปัจจัยแวดล้อมและทิศทางเศรษฐกิจแล้วในระยะยาวถ้าสหรัฐฯยังไม่ได้มีการปรับเปลี่ยนวิธีใช้จ่ายให้เหมาะสมการคงเครดิต AAA ไว้คงจะเป็นไปได้ยากเช่นกัน วันนี้ลากันไปก่อน โดย กมลธัญ พรไพศาลวิจิต ผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัท จีที เวลธ์ แมเนจเมนท์ จำกัด GT Wealth Management www.gtwm.co.th TEL : 02-673-9911 -กผ-

• ข่าวเรื่องราว
• ข่าวยักษ์ใหญ่
• ข่าวการประชุม
• ข่าวที่ผ่านมา
• ข่าวการลงทุน