ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กร “บ. เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย” ที่ “BBB” และหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ที่ “BBB-” แนวโน้ม “Stable”

          ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ ̶การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย;BBB̶เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย; และคงอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของบริษัทที่ระดับ ̶การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย;BBB-̶เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย; โดยแนวโน้มยังคง ̶การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย;Stable̶เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย; หรือ ̶การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย;คงที̶่เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย; ทั้งนี้ อันดับเครดิตสะท้อนถึงกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอจากสัญญาขายไฟฟ้าระยะยาว (Power Purchase Agreement Rเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลายเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย; PPA) ภายใต้โครงการผู้ผลิตไฟฟ้ารายเล็ก (Small Power Producer Rเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลายเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย; SPP) ที่มีกับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) และสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวกับกลุ่มบริษัท ดั๊บเบิ้ล เอ (เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย99เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย) จำกัด (มหาชน) อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตดังกล่าวมีข้อจำกัดบางส่วนจากอัตราการก่อหนี้ในระดับสูง รวมถึงการทำรายการระหว่างบริษัทในกลุ่ม นอกจากนี้ อันดับเครดิตดังกล่าวยังมีข้อจำกัดจากอันดับเครดิตองค์กรที่ระดับ ̶การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย;BBB̶เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย; ของบริษัทดั๊บเบิ้ล เอ (เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย99เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย) ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นในบริษัทในสัดส่วน 36.2% ณ เดือนพฤศจิกายน 2557 ในขณะที่แนวโน้มอันดับเครดิต ̶การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย;Stable̶เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย; หรือ ̶การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย;คงที̶่เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย; สะท้อนถึงความคาดหมายของทริสเรทติ้งว่าโรงไฟฟ้าของบริษัทยังคงมีการดำเนินงานที่ราบรื่นซึ่งทำให้บริษัทได้รับกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอจากธุรกิจไฟฟ้า 
          ทริสเรทติ้งคาดหวังว่าบริษัทจะรักษาความสามารถในการชำระหนี้และรักษาโครงสร้างเงินทุนให้อยู่ในระดับเหมาะสมในขณะที่มีการขยายธุรกิจในอนาคต 
          บริษัทเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลายเป็นผู้นำในธุรกิจโรงไฟฟ้าที่ใช้เชื้อเพลิงชีวมวลในประเทศไทย ตั้งแต่ปี 2553 เป็นต้นมา บริษัทดั๊บเบิ้ล เอ (เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย99เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย) และบริษัทในกลุ่มได้ปรับโครงสร้างภายในกลุ่มโดยบริษัทเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลายถือเป็นบริษัทหลักในธุรกิจไฟฟ้าของกลุ่มดั๊บเบิ้ล เอ ปัจจุบันบริษัทเป็นเจ้าของและดำเนินงานโรงไฟฟ้าชีวมวลและถ่านหินรวม 9 โรงภายใต้โครงการ SPP ด้วยกำลังการผลิตไฟฟ้ารวม 5การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย3 เมกะวัตต์ และกำลังการผลิตไอน้ำ เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย,เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย8การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ตันต่อชั่วโมง โรงไฟฟ้าของบริษัทตั้งอยู่ในนิคมอุตสาหกรรมในจังหวัดปราจีนบุรีและฉะเชิงเทรา นอกจากธุรกิจไฟฟ้าแล้ว บริษัทยังได้ขยายการลงทุนไปยังธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับพลังงานและธุรกิจสนับสนุนการผลิตไฟฟ้าเพื่อสร้างความมั่นคงทางด้านแหล่งเชื้อเพลิงและเพื่อลดต้นทุนการผลิตไฟฟ้าด้วย โดยบริษัทได้ลงทุนในธุรกิจเอทานอลจากมันสำปะหลังขนาดกำลังการผลิต 5การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย,การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ลิตรต่อวัน ลงทุนในธุรกิจน้ำมันรำข้าว และธุรกิจผลิตและจำหน่ายน้ำให้แก่ลูกค้าในนิคมอุตสาหกรรม นอกจากนี้ ยังได้ลงทุนในธุรกิจสนับสนุนการปลูกต้นยูคาลิปตัส (ต้นพลังงาน) ธุรกิจวิจัยและพัฒนาพันธุ์ไม้ที่ใช้เป็นเชื้อเพลิง และลงทุนซื้อสิทธิในการทำเหมืองถ่านหินในอินโดนีเซีย บริษัทยังลงทุนในธุรกิจให้บริการขนส่งถ่านหินและชีวมวล รวมถึงธุรกิจทุ่นขนถ่ายสินค้ากลางทะเลด้วย อย่างไรก็ตาม ธุรกิจไฟฟ้ายังเป็นแหล่งรายได้และแหล่งกำไรหลักของบริษัท โดยในปี 2556 และในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ของบริษัทในสัดส่วน 85% มาจากธุรกิจไฟฟ้า ในขณะที่ เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย5% มาจากธุรกิจอื่น 
          บริษัทมีสัญญา PPA อายุ 25 ปีกับ กฟผ. คิดเป็นสัดส่วน 6การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย% ของกำลังการผลิตไฟฟ้ารวมของบริษัท บริษัทจำหน่ายไฟฟ้าและไอน้ำส่วนที่เหลือภายใต้สัญญาระยะยาวให้แก่กลุ่มดั๊บเบิ้ล เอ และจำหน่ายให้แก่ลูกค้าในนิคมอุตสาหกรรมในจังหวัดปราจีนบุรีและฉะเชิงเทราด้วย โรงไฟฟ้าของบริษัทได้รับการออกแบบให้ใช้เชื้อเพลิงถ่านหินและชีวมวล แม้การใช้เชื้อเพลิงชีวมวลจะมีความได้เปรียบด้านต้นทุนและมีความยืดหยุ่นในการเลือกใช้เชื้อเพลิง แต่โรงไฟฟ้าชีวมวลก็ต้องการการบำรุงรักษามากกว่าและมีความเสี่ยงจากการสึกหรอของเครื่องจักรอุปกรณ์ในอัตราที่สูงกว่าโรงไฟฟ้าที่ใช้ถ่านหินหรือก๊าซเป็นเชื้อเพลิง
          ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 โรงไฟฟ้าของบริษัทมีการดำเนินงานราบรื่นใกล้เคียงกับช่วงที่ผ่านมา โดยอัตราการหยุดซ่อมฉุกเฉินเฉลี่ยอยู่ที่ 4.9% เทียบกับระดับ 3.9%-5.3% ในปี 2554-2556 ระดับความพร้อมจ่ายเฉลี่ยของโรงไฟฟ้าทั้งหมดในปี 2556 ปรับตัวดีขึ้นเป็น 88.6% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 จาก 83.3%-87.5% ในปี 2554-2556 เนื่องจากโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ไม่มีการปิดซ่อมบำรุงใหญ่เช่นในปี 2556 การปิดซ่อมบำรุงตามแผนลดลงเป็น 6.6% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 เทียบกับ 8.6%-เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลายเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย.5% ในระหว่างปี 2554-2556
          ผลการดำเนินงานของบริษัทปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2556 และในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับเพิ่มค่าเอฟทีและต้นทุนเชื้อเพลิงถ่านหินที่ลดลง โดยดัชนีถ่านหินอ้างอิง JPU (Japanese Power Utility Index) ลดลงจาก เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลายเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลายการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย.83 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในปี 2555 เป็น 94.การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย6 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในปี 2556 และ 8เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย.79 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 นอกจากนี้ หลังจากการปรับปรุงหม้อไอน้ำ บริษัทสามารถใช้ถ่านหินที่มีค่าความร้อนต่ำกว่ามาทดแทนถ่านหินที่มีค่าความร้อนสูงบางส่วนเพื่อลดต้นทุนด้วย อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายต่อรายได้จากการขายของบริษัทยังคงแข็งแรงที่ระดับ 29.เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 เทียบกับ 3เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย.2% ในปี 2556 EBITDA ของบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้น เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย2.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 3,389 ล้านบาทในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 อย่างไรก็ตาม เงินกู้รวมปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็น เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย8,35เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย ล้านบาท ณ สิ้นเดือนกันยายน 2557 จาก เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย6,77เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย ล้านบาทในปี 2556 เนื่องจากการลงทุนในโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา บริษัทอยู่ระหว่างการก่อสร้างโรงไฟฟ้าใหม่ 2 โรงซึ่งมีกำลังการผลิตไฟฟ้ารวม 223 เมกะวัตต์และโรงงานผลิตเอทานอลจากมันสำปะหลังอีก เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย สายการผลิต บริษัทได้จ่ายเงินปันผลรวมจำนวน เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย,การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย75 ล้านบาทในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2557 ซึ่งคิดเป็นอัตราการจ่ายปันผลกว่า 8การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย% ของกำไรสุทธิ ทำให้อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 63.3% ณ เดือนกันยายน 2557 เทียบกับ 64.4% ในเดือนธันวาคม 2556 การเพิ่มขึ้นของเงินกู้รวมทำให้อัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายทรงตัวที่ระดับ 4.2 เท่าในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 เทียบกับ 4.เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย เท่าในปี 2556 แม้ว่าบริษัทมี EBITDA ที่สูงขึ้น แต่อัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมยังคงอยู่ที่ระดับ เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย7.7% (ปรับเป็นตัวเลขเต็มปีด้วยผลการดำเนินงาน เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย2 เดือนย้อนหลัง) ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2556 
          บริษัทมีเงินมัดจำจ่ายเพื่อซื้อที่ดินแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันมูลค่า เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย,6เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย5 ล้านบาท ณ เดือนธันวาคม 2555 ในปี 2556 บริษัทมีแผนจะพัฒนาโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนร่วมในจังหวัดปราจีนบุรีและฉะเชิงเทรา บริษัทย่อยของบริษัทได้ทำสัญญาจะซื้อที่ดินที่ตั้งอยู่ใกล้กับท่อก๊าซเส้นที่ 4 ของ บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) รวมจำนวน 288 ไร่จากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน 3 แห่งเพื่อสร้างโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซดังกล่าว โดยบริษัทตกลงจะซื้อที่ดินในราคารวม 624 ล้านบาทและได้จ่ายเงินมัดจำรวมจำนวน 6การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย5 ล้านบาท ณ สิ้นเดือนกันยายน 2557 บริษัทมีเงินมัดจำจ่ายเพื่อซื้อที่ดินแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันรวมมูลค่า เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย,694 ล้านบาท 
          ความสามารถในการทำกำไรในธุรกิจไฟฟ้าของบริษัทคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับที่น่าพอใจในปี 2557-2558 โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากต้นทุนเชื้อเพลิงถ่านหินที่ยังอยู่ระดับต่ำ โดยต้นทุนถ่านหินคิดเป็นประมาณ 3การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย% ของต้นทุนผลิตไฟฟ้าของบริษัท รายได้ของบริษัทยังมีโอกาสเติบโตจากโรงไฟฟ้าใหม่ 2 โรงซึ่งคาดว่าจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2558 แรงกดดันทางด้านการกู้ยืมน่าจะลดลงเนื่องจากการลงทุนขนาดใหญ่ของบริษัทใกล้ดำเนินการเสร็จสิ้นและการพัฒนาโรงไฟฟ้าถ่านหินภายใต้โครงการ IPP (Independent Power Producer) เลื่อนออกไป อย่างไรก็ตาม บริษัทจะเผชิญความท้าทายจากธุรกิจผลิตเอทานอล โดยเอทานอลสายการผลิตที่ 2 กำลังการผลิต 25การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย,การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ลิตรต่อวันจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ในครึ่งแรกของปี 2558 แม้ว่าความต้องการเอทานอลจะเติบโตอย่างรวดเร็วในปี 2555-2556 หลังจากรัฐบาลยกเลิกการจำหน่ายน้ำมันเบนซิน 9เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย แต่ความต้องการเอทานอลในปัจจุบันที่ระดับ 3.4 ล้านลิตรต่อวันยังคงน้อยกว่ากำลังการผลิตเอทานอลรวมทั้งอุตสาหกรรมที่ 4.2 ล้านลิตรต่อวัน ทั้งนี้ กำลังการผลิตนี้ยังไม่รวมกำลังการผลิตอีก เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย.4 ล้านลิตรของโรงงานผลิตเอทานอลที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างตามข้อมูลของกรมพัฒนาพลังงานทดแทนและอนุรักษ์พลังงาน กระทรวงพลังงาน

บริษัท เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลายจำกัด (มหาชน) (NPS)

อันดับเครดิตองค์กร: BBB
อันดับเครดิตตราสารหนี้:
NPSเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย56A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 3,การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2558 BBB-
NPSเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย7เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลายA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 3,7เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย8 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 256การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย BBB-
NPSเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย84A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย,การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ล้านบาท ไถ่ถอนปี 256เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย BBB-
NPSเนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย9OA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 4,การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2562 BBB-
แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable
 
 
 

ข่าวการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย+เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลายวันนี้

NPS ต้อนรับ กฟผ. เยี่ยมชมโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์บนทุ่นลอยน้ำ

เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัท เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย จำกัด (มหาชน) หรือ NPS ให้การต้อนรับ คณะรองผู้ว่าการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย และทีมผลิตและซ่อมบำรุง โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ภาคตะวันออกเฉียงเหนือ ในโอกาสเดินทางมาเยี่ยมชม "โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์บนทุ่นลอยน้ำ" ใหญ่ที่สุดในประเทศไทย เพื่อแลกเปลี่ยนมุมมองความรู้ ประสบการณ์ แนวทางการผลิตและการบำรุงรักษา โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์บนทุ่นลอยน้ำ ที่ตำบลท่าตูม อำเภอศรีมหาโพธิ

ปัญหาฝุ่นละอองขนาดเล็กที่มีปริมาณสูงจนเกิ... สวทช. - กฟผ. จับมือใช้ "ระบบตรวจวัดและจำแนกแหล่งกำเนิด PM2.5" หาต้นตอฝุ่นจิ๋ว — ปัญหาฝุ่นละอองขนาดเล็กที่มีปริมาณสูงจนเกินค่ามาตรฐาน โดยเฉพาะเขตภาคเหนือตอ...

กรมอนามัย กระทรวงสาธารณสุข ร่วมกับหน่วยทั... ผนึกกำลัง 'กรมอนามัย-ภาคีเครือข่าย' สร้างสุขภาพช่องปากที่ดีให้ผู้สูงอายุ 'บ้านบางแค' — กรมอนามัย กระทรวงสาธารณสุข ร่วมกับหน่วยทันตกรรมพระราชทาน ในพระบาทสม...

RT ส่งมอบงานโครงการก่อสร้างบ่อเก็บน้ำดิบ ... RT ส่งมอบงานก่อสร้างบ่อเก็บน้ำดิบ โรงไฟฟ้าบางปะกง จ.ฉะเชิงเทรา กฟผ. มูลค่า 261.92 ลบ. — RT ส่งมอบงานโครงการก่อสร้างบ่อเก็บน้ำดิบ โรงไฟฟ้าบางปะกง อำเภอบางป...