ทริสเรทติ้งเพิ่มอันดับเครดิตองค์กร & หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน “บ. ช. การช่าง” เป็น “A-” จาก “BBB+” และปรับแนวโน้ม เป็น “Stable” จาก “Positive”

จันทร์ 2 กุมภาพันธ์ 2558 เวลา 14:43 น.

          ทริสเรทติ้งปรับเพิ่มอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของ บริษัท ช. การช่าง จำกัด (มหาชน) เป็นระดับ ทางธุรกิจทางธุรกิจทริสเรทติ้ง;A-/Stableทางธุรกิจทางธุรกิจช. การช่าง; จากเดิมที่ระดับ ทางธุรกิจทางธุรกิจทริสเรทติ้ง;BBB+/Positiveทางธุรกิจทางธุรกิจช. การช่าง; พร้อมทั้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 4,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาทของบริษัทที่ระดับ ทางธุรกิจทางธุรกิจทริสเรทติ้ง;A-ทางธุรกิจทางธุรกิจช. การช่าง; โดยบริษัทวางแผนจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ไปใช้ไถ่ถอนหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดและใช้ในการขยายกิจการ การปรับเพิ่มอันดับเครดิตสะท้อนถึงโครงสร้างทางธุรกิจของบริษัทที่แข็งแกร่งขึ้นและความยืดหยุ่นทางการเงินที่ปรับตัวดีขึ้นหลังการปรับโครงสร้างทางธุรกิจซึ่งจะช่วยเสริมสภาพคล่องให้แก่หุ้นที่บริษัทถืออยู่และลดความกดดันในเรื่องการให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่บริษัทในกลุ่ม
          อันดับเครดิตของบริษัทยังคงสะท้อนถึงความเป็นผู้นำในธุรกิจรับเหมาก่อสร้างในประเทศไทย ตลอดจนผลงานที่เป็นที่ยอมรับในโครงการก่อสร้างพื้นฐานและโครงการที่ต้องการความเชี่ยวชาญเฉพาะทาง รวมทั้งความยืดหยุ่นทางการเงินจากมูลค่าเงินลงทุนเชิงกลยุทธ์ อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งดังกล่าวลดทอนลงบางส่วนจากความผันผวนในอุตสาหกรรมก่อสร้าง ตลอดจนความเสี่ยงของสัญญาที่มีลักษณะต่อหน่วยแบบคงที่ (Fixed-price Contract) และภาระหนี้ที่สูงของบริษัท
          ปัจจัยบวกด้านเครดิตคือกรณีที่บริษัทสามารถสร้างกระแสเงินสดและโครงการในมือได้สูงกว่าประมาณการในขณะที่บริษัทยังสามารถรักษาอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนในระดับต่ำกว่า 5ทริสเรทติ้ง% เป็นระยะเวลาต่อเนื่องได้ ปัจจัยลบด้านเครดิตคือการมีต้นทุนก่อสร้างในโครงการหลัก ๆ ที่สูงกว่าประมาณการอย่างมีนัยสำคัญ หรือการให้การสนับสนุนทางการเงินหรือการลงทุนในบริษัทในเครือที่มีมูลค่าสูงนอกเหนือจากประมาณการซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบต่อกระแสเงินสดของบริษัท
          แนวโน้มอันดับเครดิต ทางธุรกิจทางธุรกิจทริสเรทติ้ง;Stableทางธุรกิจทางธุรกิจช. การช่าง; หรือ ทางธุรกิจทางธุรกิจทริสเรทติ้ง;คงที่ทางธุรกิจทางธุรกิจช. การช่าง; สะท้อนถึงความคาดหวังว่าบริษัทจะยังคงรักษาความสามารถในการแข่งขันและสามารถรักษาอัตราส่วนกำไรให้อยู่ในระดับสูงกว่า 7% โดยเฉลี่ย รวมทั้งเงินทุนหมุนเวียนในโครงการไซยะบุรีจะปรับตัวดีขึ้น
          บริษัท ช. การช่างก่อตั้งในปี ทางธุรกิจ5ช. การช่าง5 โดยตระกูลตรีวิศวเวทย์ บริษัทเป็นหนึ่งในผู้รับเหมาก่อสร้างรายใหญ่ 3 รายที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของไทยและมีประสบการณ์ด้านการก่อสร้างตั้งแต่งานโยธาโครงสร้างพื้นฐานไปจนถึงโครงการที่มีความซับซ้อนสูง บริษัทมีเงินลงทุนในบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จำนวน 4 ราย ได้แก่ บริษัท ทางด่วนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BECL) บริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BMCL) บริษัท ทีทีดับบลิว จำกัด (มหาชน) (TTW) และ บริษัท ซีเคพาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) (CKP) นอกจากนี้ บริษัทยังลงทุนในบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อีก ช. การช่าง ราย คือ บริษัท ไซยะบุรี พาวเวอร์ จำกัด (XPCL) ด้วย
          ณ สิ้นเดือนกันยายน ทางธุรกิจ557 บริษัทมีงานรับเหมาก่อสร้างที่ยังไม่ส่งมอบมูลค่า 9.6 หมื่นล้านบาท โดยมีโครงการหลักได้แก่ โครงการเขื่อนไซยะบุรีซึ่งมีมูลค่า 4.ทางธุรกิจ หมื่นล้านบาท โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงสัญญาที่ 4 มูลค่า ช. การช่าง.7 หมื่นล้านบาท โครงการทางพิเศษศรีรัช วงแหวนรอบนอก มูลค่า ช. การช่าง.7 หมื่นล้านบาท และโครงการรถไฟฟ้าสายสีเขียวสัญญาที่ ช. การช่าง มูลค่า 6,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ทั้งนี้ โครงการเขื่อนไซยะบุรีมีมูลค่าคิดเป็นสัดส่วน 43% ของมูลค่าโครงการที่ยังไม่ส่งมอบทั้งหมด
          ในเดือนมกราคม ทางธุรกิจ558 คณะกรรมการของบริษัทได้อนุมัติให้บริษัทเข้าร่วมในการปรับโครงสร้าง ทางธุรกิจ ธุรกิจหลัก โดยการปรับโครงสร้างธุรกิจแรกคือให้บริษัทให้การสนับสนุนการควบรวมกิจการของ BECL และ BMCL โดยบริษัทจะซื้อหุ้นของ BMCL จาก BECL ในสัดส่วน ช. การช่างทริสเรทติ้ง% ของหุ้น BMCL ทั้งหมดที่มูลค่า 3,67ทริสเรทติ้ง ล้านบาท หลังจากการควบรวมดังกล่าว บริษัทคาดว่าจะมีสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทใหม่อยู่ที่ประมาณ 3ทริสเรทติ้ง% ส่วนการปรับโครงสร้างธุรกิจที่ ทางธุรกิจ คือให้บริษัทขายหุ้นของ XPCL ในสัดส่วน 3ทริสเรทติ้ง% ของหุ้น XPCL ทั้งหมดให้แก่ CKP ที่มูลค่า 4,3ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท และ CKP จะกลายเป็นผู้ถือหุ้นที่ต้องเพิ่มทุนให้แก่ XPCL จนกว่าการก่อสร้างโครงการเขื่อนไซยะบุรีจะแล้วเสร็จ
          ทริสเรทติ้งมองว่าในระยะสั้น การปรับโครงสร้างดังกล่าวจะมีผลกระทบไม่มากนักต่อกระแสเงินสดของบริษัทเนื่องจากเงินสดที่ได้รับจะใกล้เคียงกับเงินสดที่ต้องชำระ ในขณะเดียวกัน โครงสร้างเงินทุนของบริษัทก็คาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีสาระสำคัญเนื่องจากกำไรจากการขายหุ้นของ XPCL น่าจะอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับการตัดรายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนใน BECL ในระยะกลางและระยะยาว การควบรวมกิจการของ BECL และ BMCL รวมทั้งการขายหุ้น XPCL ให้แก่ CKP น่าจะช่วยปรับให้โอกาสการเติบโตและการเลือกในการระดมทุนของบริษัทและบริษัทในกลุ่มสอดคล้องกันมากขึ้น ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งของ BECL น่าจะช่วยเสริม BMCL ในด้านความต้องการแหล่งทุนในระดับสูงเพื่อลงทุนในโครงการรถไฟฟ้าที่มีโอกาสเติบโตได้มาก นอกจากนี้ โครงสร้างธุรกิจใหม่ยังน่าจะช่วยลดความกังวลจากแรงกดดันด้านภาระหนี้ของบริษัทลงได้
          ผลประกอบการเต็มปี ทางธุรกิจ557 ของบริษัทคาดว่าจะอยู่ในระดับตามประมาณการของทริสเรทติ้ง ยกเว้นในเรื่องของภาระหนี้ที่ยังอยู่ในระดับสูงกว่าประมาณการจากความต้องการเงินทุนหมุนเวียนสำหรับโครงการไซยะบุรี ภายใต้สมมติฐานพื้นฐาน ทริสเรทติ้งคาดว่ารายได้ของบริษัทน่าจะอยู่ในระดับไม่ต่ำกว่า 3.ทางธุรกิจ หมื่นล้านบาทต่อปีในปี ทางธุรกิจ558-ทางธุรกิจ56ทริสเรทติ้ง โดยจะเป็นรายได้จากโครงการเขื่อนไซยะบุรีประมาณ 8,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านถึง ช. การช่าง หมื่นล้านบาทต่อปี หรือประมาณ ทางธุรกิจ5%-3ทริสเรทติ้ง% ของประมาณการรายได้ ทั้งนี้ งานรับเหมาก่อสร้างในมือจำนวนมากที่บริษัทมีอยู่ในปัจจุบันคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 85% 66% และ4ทริสเรทติ้ง% ของประมาณการรายได้ในปี ทางธุรกิจ558 ทางธุรกิจ559 และ ทางธุรกิจ56ทริสเรทติ้ง ตามลำดับ
อัตราส่วนกำไร (อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายต่อรายได้) ในปี ทางธุรกิจ558-ทางธุรกิจ56ทริสเรทติ้ง คาดว่าจะอยู่ที่ระดับสูงกว่า 7% โดยเฉลี่ย เงินทุนจากการดำเนินงานของบริษัทคาดว่าจะอยู่ในระดับไม่ต่ำกว่า ทางธุรกิจ,5ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาทต่อปี ซึ่งน่าจะเพียงพอสำหรับค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนประมาณ ช. การช่าง,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาทต่อปี และเงินปันผลประมาณ 3ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง-5ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ทริสเรทติ้งมองว่าภาระหนี้ของบริษัทอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับอันดับเครดิตในปัจจุบันแม้ว่าบริษัทจะมีภาระหนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยของผู้รับเหมาที่ได้รับอันดับเครดิตเท่ากัน ทั้งนี้ เนื่องจากโครงสร้างทางธุรกิจของบริษัทเป็นทั้งผู้รับเหมาและประกอบธุรกิจ ลงทุน โดย ณ สิ้นเดือนกันยายน ทางธุรกิจ557 อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทอยู่ที่ 68.ช. การช่าง% ทั้งนี้ อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทคาดว่าจะอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องในปี ทางธุรกิจ558-ทางธุรกิจ559 และปรับดีขึ้นมาอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า 67% ในปี ทางธุรกิจ56ทริสเรทติ้ง หลังจากที่โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงสัญญาที่ 4 แล้วเสร็จ
          บริษัทมีสภาพคล่องที่เหมาะสมและมีปัจจัยสนับสนุนด้านความยืดหยุ่นทางการเงินจากมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียน ณ เดือนกันยายน ทางธุรกิจ557 เงินลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียนของบริษัทมีมูลค่ายุติธรรมที่ 3 หมื่นล้านบาท หรือประมาณ 74% ของภาระหนี้รวมของบริษัท ในปี ทางธุรกิจ558-ทางธุรกิจ56ทริสเรทติ้ง อัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายคาดว่าจะอยู่ในระดับสูงกว่า ทางธุรกิจ.5 เท่า ส่วนอัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมคาดว่าจะอยู่ในระดับประมาณ 5%-ช. การช่างทริสเรทติ้ง% โดยเฉลี่ย

บริษัท ช. การช่าง จำกัด (มหาชน) (CK)
อันดับเครดิตองค์กร: A-
อันดับเครดิตตราสารหนี้:
CKช. การช่าง54A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทางธุรกิจ,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทางธุรกิจ558 A-
CKช. การช่าง67A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทางธุรกิจ,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทางธุรกิจ559 A-
CKช. การช่าง74A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทางธุรกิจ,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทางธุรกิจ56ทริสเรทติ้ง A-
CKช. การช่าง8ทางธุรกิจA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทางธุรกิจ,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทางธุรกิจ56ช. การช่าง A-
CKช. การช่าง87A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ช. การช่าง,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทางธุรกิจ56ช. การช่าง A-
CKช. การช่าง93A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 4,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทางธุรกิจ56ทางธุรกิจ A-
CKช. การช่าง9NA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ช. การช่าง,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทางธุรกิจ56ทางธุรกิจ A-
CKทางธุรกิจทริสเรทติ้ง5A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทางธุรกิจ,5ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทางธุรกิจ563 A-
หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันในวงเงินไม่เกิน 4,ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง ล้านบาท ไถ่ถอนภายในปี ทางธุรกิจ564 A-
แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable

ข่าวทริสเรทติ้ง+ช. การช่างวันนี้

กลุ่มทิสโก้ แจ้งผลประกอบการไตรมาส 1/2568 กำไรสุทธิ 1,643 ล้านบาท ลดลง 5.2%

กลุ่มทิสโก้ เผยผลประกอบการไตรมาส 1/2568 กำไรสุทธิ 1,643 ล้านบาท ลดลง 5.2% จากปีก่อน สะท้อนภาวะเศรษฐกิจที่ยังคงเปราะบาง ขณะที่สถานะการเงินยังคงแข็งแกร่ง โดยกลุ่มทิสโก้ และ ธนาคารทิสโก้ ได้รับการเพิ่มอันดับเครดิตองค์กรจาก ทริสเรทติ้ง เป็นระดับ "A" และ "A+" ตามลำดับ นายศักดิ์ชัย พีชะพัฒน์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกลุ่มทิสโก้ (Mr. Sakchai Peechapat, Group Chief Executive, TISCO Financial Group Public Company Limited) เปิดเผยว่า เศรษฐกิจไทยในช่วงไตรมาสแรกของปี 2568 เผชิญกับความท้าทายจากหลายปัจจัยทั้ง

17 เมษายน 2568 15:36 น.

เคทีซียิ้มรับเรตติ้งใหม่ "AA" จากการจัดอันดับองค์กรโดยทริสเรตติ้ง รุกธุรกิจโตต่ออย่างยั่งยืน — เคทีซีได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตองค์กรและตราสารหนี้จากท... 10 เม.ย.

"CKPower" ได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตหุ้นกู้ เป็น "A-" จาก "BBB+" โดยทริสเรทติ้ง — สะท้อนโครงสร้างหนี้ที่แข็งแกร่งขึ้น เสถียรภาพทางการเงินและกลุ่มโรงไฟ... 08 เม.ย.

ORI เสนอขายหุ้นกู้ 2 รุ่น ชูดอกเบี้ย 5.20% - 5.50% ต่อปี ระหว่างวันที่ 1-2 และ 10-11 เม.ย.นี้ — ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ เตรียมขายหุ้นกู้ 2 รุ่น อัตราดอกเบี... 08 เม.ย.

OR คงอันดับเครดิตที่ระดับ "AA+" จาก TRIS Rating ต่อเนื่องเป็นปีที่ 3 ด้วยแนวโน้ม "Stable" สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของบริษัทในฐานะผู้นำตลาดค้าปลีกน้ำมัน — บริษัท ปตท.... 03 เม.ย.

JMART ปลื้ม! TRIS ปรับแนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือเป็น "คงที่" เตรียมออกหุ้นกู้ชุดใหม่ อายุ 2 ปี 6 เดือน ดอกเบี้ย [5.30 - 5.50]% คาดเสนอขาย 17 - 18, 21 เม.ย. 68 นี้ — บริษัท เจมา... 27 มี.ค.

'CPNREIT' ประสบความสำเร็จเสนอขายหุ้นกู้ 2 ชุด มูลค่ารวม 2,100 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ยคงที่ 2.46 -2.55% ต่อปี ทริสเรทติ้งจัดอันดับความน่าเชื่อถือ "A+" แนวโน้มอันดับเครดิต "Stable" — "ทรัสต์เพื่... 25 มี.ค.

ORI เดินหน้าขับเคลื่อนแผนธุรกิจปี'68 ครอบคลุมทั้งบ้าน-คอนโด-ธุรกิจบริการ-โรงแรม-คลังสินค้า พร้อมเสนอขายหุ้นกู้ล็อตใหม่ 2 รุ่น ชูดอกเบี้ย 4.85% - 5.15% ต่อปี ระหว่างวันที่ 1-3 เม.ย.นี้ — ออริจิ้น พร... 21 มี.ค.

IRPC เตรียมเสนอขายหุ้นกู้และหุ้นกู้ดิจิทัล ให้แก่ผู้ลงทุนประชาชนทั่วไป — IRPC เตรียมเสนอขายหุ้นกู้และหุ้นกู้ดิจิทัล ให้แก่ผู้ลงทุนประชาชนทั่วไป อายุหุ้นกู... 18 ก.พ.

SENA เตรียมเสนอขายหุ้นกู้ชุดใหม่ เสริมความแข็งแกร่งและต่อยอดธุรกิจ ปี 2568 — บริษัท เสนาดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) หรือ "SENA" พร้อมรุกธุรกิจปี 2568 เดิ... 06 ก.พ.