ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กร & หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน และแนวโน้ม “บ. ทางด่วนกรุงเทพ” ที่ “A/Stable”

จันทร์ 22 มิถุนายน 2558 เวลา 16:40 น.

          ทริสเรทติ้งยืนยันอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของ บริษัท ทางด่วนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ ขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ทางด่วนกรุงเทพ;Aขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ทริสเรทติ้ง; ด้วยแนวโน้ม ขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ทางด่วนกรุงเทพ;Stableขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ทริสเรทติ้ง; หรือ ขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ทางด่วนกรุงเทพ;คงที่ขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ทริสเรทติ้ง; อันดับเครดิตดังกล่าวสะท้อนถึงการเติบโตที่มั่นคงและแน่นอนของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานซึ่งเกิดจากปริมาณการจราจรบนทางด่วนของบริษัทที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งดังกล่าวถูกลดทอนบางส่วนจากความไม่แน่นอนของนโยบายภาครัฐด้านระบบการขนส่งในอนาคต ตลอดจนการบริโภคที่ชะลอตัว และการลงทุน ขนาดใหญ่ในสัมปทานทางด่วนโครงการใหม่ ทั้งนี้ การควบบริษัทระหว่างบริษัทและ บริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BMCL) จะทำให้เกิดบริษัทใหม่ซึ่งต้องมีการวิเคราะห์สถานะอันดับเครดิตเพิ่มเติมต่อไป
          แนวโน้มอันดับเครดิต ขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ทางด่วนกรุงเทพ;Stableขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ทริสเรทติ้ง; หรือ ขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ทางด่วนกรุงเทพ;คงที่ขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ทริสเรทติ้ง; สะท้อนถึงการคาดการณ์ว่าบริษัทจะสามารถดำรงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและมีกระแสเงินสดที่สม่ำเสมออย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ บริษัทควรดำเนินนโยบายทางการเงินอย่างระมัดระวังในช่วงการลงทุน ทั้งนี้ เพื่อรักษาระดับคุณภาพเครดิตเอาไว้ ปัจจัยบวกต่ออันดับเครดิตของบริษัทมีจำกัดเนื่องจากบริษัทอยู่ในระหว่างการลงทุนตามแผน อย่างไรก็ดี การลงทุนที่ใช้การก่อหนี้ในระดับสูงจะส่งผลลบต่อคุณภาพเครดิตของบริษัท
          บริษัททางด่วนกรุงเทพเป็นผู้ก่อสร้างและบริหารโครงการทางด่วนขั้นที่ ขนาดใหญ่ หรือโครงการทางพิเศษศรีรัชและโครงการทางพิเศษอุดรรัถยา (ทางด่วนสายบางปะอิน-ปากเกร็ด) หรือทางด่วนส่วน C+ โดยได้รับสัมปทานในระบบ Build-Transfer-Operate (BTO) ระยะเวลา การลงทุนทางด่วนกรุงเทพ ปีจากการทางพิเศษแห่งประเทศไทย (กทพ.) โดยสัญญาสัมปทานทางด่วนขั้นที่ ขนาดใหญ่ ส่วนต่อขยายของทางด่วนขั้นที่ ขนาดใหญ่ ส่วน D และทางด่วนส่วน C+ จะหมดอายุในปี ขนาดใหญ่56การลงทุน ปี ขนาดใหญ่57ทางด่วนกรุงเทพ และปี ขนาดใหญ่569 ตามลำดับ ทั้งนี้ ทางด่วนขั้นที่ ขนาดใหญ่ ซึ่งเชื่อมต่อกับทางพิเศษเฉลิมมหานคร (ทางด่วนขั้นที่ ทริสเรทติ้ง) และก่อสร้างและบริหารโครงการโดย กทพ. จึงเป็นโครงข่ายถนนที่ครอบคลุมพื้นที่ในเขตกรุงเทพฯ เพื่อเป็นทางเลือกในการเดินทางของประชาชนเมื่อการจราจรบนถนนปกติในใจกลางกรุงเทพฯ และชานเมืองมีปัญหาติดขัด บริษัทและ กทพ. มีการแบ่งรายได้ค่าผ่านทางระหว่างกันในส่วนของทางด่วนขั้นที่ ทริสเรทติ้ง และขั้นที่ ขนาดใหญ่ ในเขตเมือง (ส่วน A และ B) ตั้งแต่เดือนมีนาคม ขนาดใหญ่554 เป็นต้นไปจนหมดอายุสัมปทาน สัดส่วนการแบ่งรายได้ระหว่างบริษัทกับ กทพ. คือ 4ทางด่วนกรุงเทพ% ให้แก่บริษัท และ 6ทางด่วนกรุงเทพ% ให้แก่ กทพ. สำหรับในเขตนอกเมือง ในขณะที่ส่วน C ส่วน D และ ส่วน C+ นั้นบริษัทไม่ต้องแบ่งรายได้กับ กทพ. นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับสัมปทานโครงการทางพิเศษสายศรีรัช-วงแหวน
          รอบนอกกรุงเทพมหานคร (ส่วน SOE) ด้วย โดยสัญญาสัมปทานเป็นแบบระบบ BTO ระยะเวลา การลงทุนทางด่วนกรุงเทพ ปีและมีระยะเวลาการก่อสร้างไม่เกิน 48 เดือน ทั้งนี้ โครงการมีมูลค่าการลงทุน ขนาดใหญ่5,49ทริสเรทติ้ง ล้านบาท บริษัทได้เริ่มดำเนินการก่อสร้างเมื่อวันที่ ทริสเรทติ้ง5 ธันวาคม ขนาดใหญ่555 และมีกำหนดแล้วเสร็จภายในเดือนธันวาคม ขนาดใหญ่559 ส่วนความคืบหน้าของการก่อสร้างนั้นเป็นไปตามแผนของบริษัท โดยบริษัทจะได้รับรายได้ค่าผ่านทางส่วน SOE ทริสเรทติ้งทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ%
          สถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งของบริษัทเป็นผลจากการเติบโตที่สม่ำเสมอของปริมาณการจราจรบนเครือข่ายทางด่วนของบริษัท ในระยะ 5 ปีที่ผ่านมา ปริมาณจราจรเพิ่มขึ้นเฉลี่ย การลงทุน% ต่อปี ส่วนในปี ขนาดใหญ่557 ปริมาณจราจรบนทางด่วนเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยจากปัญหาความไม่สงบทางการเมืองตลอดจนภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลง ปริมาณจราจรบนทางด่วนโดยเฉลี่ยอยู่ที่ ทริสเรทติ้ง.ทริสเรทติ้งทางด่วนกรุงเทพ4 ล้านเที่ยวต่อวันในปี ขนาดใหญ่557 เทียบกับ ทริสเรทติ้ง.ทริสเรทติ้งทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านเที่ยวต่อวันในปี ขนาดใหญ่556 อย่างไรก็ดี การปรับขึ้นค่าผ่านทางในช่วงปลายปี ขนาดใหญ่556 ส่งผลให้รายได้ค่าผ่านทางเฉลี่ยต่อวันเติบโต 5.6% ในปี ขนาดใหญ่557 เป็น ขนาดใหญ่การลงทุน.การลงทุน ล้านบาทต่อวัน สำหรับ 5 เดือนแรกของปี ขนาดใหญ่558 บริษัทรายงานปริมาณจราจรบนทางด่วนโดยเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 5.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งอยู่ที่ ทริสเรทติ้ง.ทริสเรทติ้งการลงทุนทางด่วนกรุงเทพ ล้านเที่ยวต่อวันหลังจากปัญหาทางการเมืองสงบลงและราคาน้ำมันปรับตัวลดลง ในขณะเดียวกัน รายได้ค่าผ่านทางเฉลี่ยต่อวันก็เติบโต 6.ทริสเรทติ้ง% เป็น ขนาดใหญ่การลงทุน.9 ล้านบาท
          ฐานะการเงินของบริษัทอยู่ในระดับปานกลาง แม้บริษัทจะมีอัตรากำไรที่สูง แต่ก็มีภาระหนี้จากการลงทุนในระดับสูงเช่นกันซึ่งเป็นธรรมชาติของธุรกิจทางด่วน ในปี ขนาดใหญ่557 บริษัทมีรายได้ค่าผ่านทาง 8,485 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.5% จากปีก่อน สำหรับไตรมาสแรกของปี ขนาดใหญ่558 รายได้ค่าผ่านทางของบริษัทเพิ่มขึ้น 7.4% เป็น ขนาดใหญ่,ทริสเรทติ้ง96 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงปริมาณการจราจรที่เติบโตบนระบบทางด่วนของบริษัททุกเส้นทาง อัตรากำไรของบริษัทซึ่งวัดจากอัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายต่อรายได้อยู่ในระดับสูงระหว่าง 78%-8ทางด่วนกรุงเทพ% ในระยะ 5 ปีที่ผ่านมา โครงสร้างเงินทุนของบริษัทอ่อนตัวลงซึ่งสะท้อนภาระหนี้ที่สูงขึ้นจากการลงทุนในโครงการ SOE ณ เดือนมีนาคม ขนาดใหญ่558 บริษัทมีหนี้สินรวม การลงทุนทางด่วนกรุงเทพ,5ทริสเรทติ้งการลงทุน ล้านบาท โดยมีเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนเท่ากับ 57.9% ความสามาถในการทำกำไรของบริษัทหนุนสภาพคล่องของบริษัทให้อยู่ในระดับดี บริษัทมีอัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมอยู่ที่ ขนาดใหญ่ทางด่วนกรุงเทพ% (ปรับให้เป็นตัวเลขเต็มปีโดยใช้ข้อมูลย้อนหลัง ทริสเรทติ้งขนาดใหญ่ เดือน) ในไตรมาสแรกของปี ขนาดใหญ่558 ในขณะที่มีอัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายอยู่ที่ ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้ง.การลงทุน เท่า
          ทริสเรทติ้งคาดการณ์ว่าความต้องการใช้ทางด่วนยังมีแนวโน้มในทางบวกด้วยอัตราการเติบโตในระดับปานกลาง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายตัวของโครงการที่อยู่อาศัยไปยังเขตปริมณฑลและการเพิ่มขึ้นของจำนวนรถยนต์ที่จดทะเบียนในกรุงเทพฯ และปริมณฑล ภายใต้สมมติฐานของทริสเรทติ้งคาดว่ารายได้ค่าผ่านทางของบริษัทจะเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องที่ประมาณ การลงทุน%-5% ต่อไปในระหว่างปี ขนาดใหญ่558-ขนาดใหญ่56ทางด่วนกรุงเทพ การเปิดใช้ทางด่วนส่วน SOE ในช่วงปลายปี ขนาดใหญ่559 จะช่วยให้รายได้ของบริษัทเติบโตมากขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่าความสามารถในการทำกำไรของทางด่วนเส้นใหม่ยังมีไม่มากนักในระยะแรกเพราะต้องใช้เวลาในการเพิ่มการจราจรบนเส้นทาง จากความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอ บริษัทได้รับการคาดหมายให้มีเงินทุนจากการดำเนินงานที่อย่างน้อย 6,ทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านบาทต่อปีในปี ขนาดใหญ่558-ขนาดใหญ่56ทางด่วนกรุงเทพ ซึ่งทริสเรทติ้งเชื่อว่าเพียงพอสำหรับภาระหนี้และการลงทุนตามแผนของบริษัท
          ขณะนี้บริษัทกำลังอยู่ในระหว่างการควบบริษัทกับ BMCL ซึ่งทริสเรทติ้งมีความเห็นว่าสถานะทางธุรกิจของบริษัทใหม่จะมีความแข็งแรงโดยมีปัจจัยสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่มีคุณภาพทั้งทางด่วนและระบบรถไฟฟ้า ตลอดจนสัญญาการให้บริการในระยะยาว และโอกาสการเติบโตจากธุรกิจทั้งจากความต้องการใช้ทางด่วนและรถไฟฟ้าใต้ดินที่เพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ในข่ายผู้มีคุณสมบัติในการเข้าร่วมโครงการพัฒนาระบบขนส่งมวลชนของภาครัฐอีกด้วย อย่างไรก็ตาม หลังการควบบริษัท สถานะการเงินโดยรวมของบริษัทจะอ่อนตัวลงจากเดิมจากผลการดำเนินงานที่อ่อนตัวกว่าของธุรกิจรถไฟฟ้าใต้ดิน อย่างไรก็ดี ทั้ง ขนาดใหญ่ ธุรกิจมีความสามารถที่จะชำระหนี้ของตนเองได้ ฐานะการเงินของบริษัทใหม่จะสามารถสนับสนุนโครงการลงทุนทั้งทางด่วนส่วน SOE และรถไฟฟ้าสายสีม่วง ทั้งนี้ การรวมธุรกิจทางด่วนและรถไฟฟ้าใต้ดินจะช่วยให้บริษัทรักษาระดับผลประกอบการให้สม่ำเสมอได้ในขณะที่อายุสัมปทานของทางด่วนขั้นที่ ขนาดใหญ่ ส่วน A B และ C กำลังจะหมดลง อันดับเครดิตของบริษัทใหม่จะขึ้นอยู่กับทิศทางการดำเนินงานและโครงสร้างของบริษัท ปัจจัยกังวลในการควบบริษัทคือทั้ง ขนาดใหญ่ บริษัทต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานภาครัฐที่เกี่ยวข้องและจากเจ้าหนี้ของทั้ง ขนาดใหญ่ บริษัทเสียก่อน โดยในส่วนของเจ้าหนี้นั้น บริษัทได้จัดเตรียมวงเงินเอาไว้รองรับการไถ่ถอนหนี้คืนอย่างเพียงพอแล้ว

บริษัท ทางด่วนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BECL)
อันดับเครดิตองค์กร: A
อันดับเครดิตตราสารหนี้:
BECLทริสเรทติ้ง6การลงทุนA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ขนาดใหญ่,ทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ขนาดใหญ่559 A
BECLทริสเรทติ้ง6การลงทุนB: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทริสเรทติ้ง,ทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ขนาดใหญ่559 A
BECLทริสเรทติ้ง6OA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ขนาดใหญ่,ทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ขนาดใหญ่559 A
BECLทริสเรทติ้ง7ขนาดใหญ่A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน การลงทุน,ทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ขนาดใหญ่56ทางด่วนกรุงเทพ A
BECLทริสเรทติ้ง8การลงทุนA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ขนาดใหญ่,ทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ขนาดใหญ่56ทริสเรทติ้ง A
BECLทริสเรทติ้ง8NA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทริสเรทติ้ง,ทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ขนาดใหญ่56ทริสเรทติ้ง A
BECLทริสเรทติ้ง9ขนาดใหญ่A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทริสเรทติ้ง,ทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ขนาดใหญ่56ขนาดใหญ่ A
BECLขนาดใหญ่ทางด่วนกรุงเทพการลงทุนA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทริสเรทติ้ง,ทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ขนาดใหญ่56การลงทุน A
BECLขนาดใหญ่ทริสเรทติ้ง4A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทริสเรทติ้ง,ทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพทางด่วนกรุงเทพ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ขนาดใหญ่564 A
แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable

ข่าวทางด่วนกรุงเทพ+ทริสเรทติ้งวันนี้

กลุ่มบริษัท ช.การช่าง มอบเงินสมทบทุนสร้างศูนย์วิทยาการเวชศาสตร์ผู้สูงอายุระดับชาติ คณะแพทยศาสตร์ศิริราชพยาบาล

นายปลิว ตรีวิศวเวทย์ ประธานกรรมการบริหาร บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) (ลำดับที่2จากซ้าย) ร่วมกับคณะผู้บริหารกลุ่มบริษัทในเครือ (บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน),บริษัท ทีทีดับบลิว จำกัด (มหาชน), บริษัท ซีเคพาวเวอร์ จำกัด (มหาชน), บริษัท ทางด่วนกรุงเทพเหนือ จำกัด) ร่วมมอบเงินจำนวน 20,000,000 บาท เพื่อสมทบทุนสร้างศูนย์วิทยาการเวชศาสตร์ผู้สูงอายุระดับชาติ ในการก่อสร้างอาคารและจัดซื้ออุปกรณ์ทางการแพทย์ โดยได้รับเกียรติจากศาสตราจารย์ ดร.นายแพทย์ประสิทธิ์ วัฒนาภา คณบดีคณะแพทยศาสตร์

11 กรกฎาคม 2565 11:29 น.

BEM เสริมเกราะต้อนรับเปิดเทอม "ฉีดวัคซีนโมเดอน่า ฟรี" — บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) (CK) ร่วมกับ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM... พ.ค. 65

BEM ใจดีมอบโมเดอร์น่า ฟรี! เสริมภูมิคุ้มกัน ก่อนหยุดสงกรานต์อย่างปลอดภัย — บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BEM) ผู้ให้บริการทางพิเศษและระบบ... เม.ย. 65

BEM ฉีดวัคซีน "Moderna" ฟรี !!! วันแรกคึกคัก — บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BEM) ผู้ให้บริการทางพิเศษและระบบขนส่งมวลชนด้วยรถไฟฟ้า... มี.ค. 65

ศิริราชเปิดงาน “บางกอกน้อยเฟสติวัล ครั้งที่ 4: มนต์รักบางกอกน้อย” — วันนี้ (15 ธ.ค. 61) เวลา 18.00 น. ศ.นพ.ประเสริฐ อัสสันตชัย รองคณบดีคณะแพทยศาสตร์ศิริรา... ธ.ค. 61

ภาพข่าว: BEM รับรางวัลธุรกรรมทางการเงินยอดเยี่ยมในตลาดทุน — คุณปลิว ตรีวิศวเวทย์ ประธานกรรมการบริหาร บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BE... ธ.ค. 60

ภาพข่าว: BEM ก้าวเข้าสู่ SET 50 หลังควบรวม BECL และ BMCL — นางพเยาว์ มริตตนะพร กรรมการผู้จัดการ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM รับ... ก.ค. 59

ทางพิเศษอุดรรัถยา ทยอยเปิดให้บริการ Easy Pass ตั้งแต่เดือนมิถุนายนนี้

บริษัท ทางด่วนกรุงเทพเหนือ จำกัด หรือ NECL จะเปิดให้บริการระบบเก็บค่าผ่านทางอัตโนมัติ หรือ Easy Passที่ทางพิเศษอุดรรัถยา ด่านละ 1 ช่องทาง โดยจะเปิดให้บริการที่ด่านเมืองทองขาเข้าและขาออก เป็นสองด่านแรก จากนั้นจะทยอยเปิดให้บริการ... มิ.ย. 59

ทางพิเศษอุดรรัถยา ทยอยเปิดให้บริการ Easy Pass ตั้งแต่เดือนมิถุนายนนี้ — บริษัท ทางด่วนกรุงเทพเหนือ จำกัด หรือ NECL จะเปิดให้บริการระบบเก็บค่าผ่านทางอัตโนม... มิ.ย. 59

ตลาดหลักทรัพย์ฯ เปลี่ยนแปลงรายชื่อหลักทรัพย์ที่ใช้คำนวณดัชนี SET100 และ SETHD รอบครึ่งปีแรก 2559 ผลจากการควบกิจการของ BMCL และ BECL

ตลาดหลักทรัพย์ฯ นำ BEM บริษัทใหม่จากการควบกิจการของ BMCL และ BECL เข้าคำนวณในดัชนี SET100 แทน BMCL และ BECL และในดัชนี SETHD แทน BECL สำหรับรอบครึ่งแรกปี 2559 พร้อมนำ... ธ.ค. 58