กูรูทิสโก้ชี้ กนง. เซอร์ไพร์สลดดอกเบี้ย 0.25% ยันไม่ใช่การส่งสัญญาณปรับลงต่อเนื่อง

          กูรูทิสโก้ชี้ กนง.ลดอัตราดอกเบี้ยเซอร์ไพร์ตลาด คาดทั้งปีคงไว้ที่ คณะกรรมการนโยบาย.5ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจ% เพราะได้สะท้อนการปรับลดจีดีพีไปแล้ว และเศรษฐกิจไทยยังไม่แย่เท่ากับภาวะวิกฤตซับไพร์ม
          นายคมศร ประกอบผล หัวหน้าศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้ (Mr.Komsorn Prakobphol, Head of Economic Strategy Unit, TISCO Economic Strategy Unit : TISCO ESU) เปิดเผยว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติ 5 ต่อ คมศร ประกอบผล ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจ.คมศร ประกอบผล5% สู่ระดับ คณะกรรมการนโยบาย.5ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจ% ต่อปี เหนือความความหมายของ TISCO ESU และเหนือความคาดหมายของตลาด แม้ที่ผ่านมา TISCO ESU มองว่ามีโอกาสจะได้เห็นเสียงแตกของ กนง. เกิดขึ้นในการประชุมรอบนี้ แต่มติเสียงผิดไปจากคาดการณ์โดยเร็วกว่าที่ TISCO ESU เคยประเมินไว้เดิมว่าจะมีโอกาสเกิดขึ้นได้ในช่วงไตรมาส 4 จากแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง และเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำ
          ด้านการส่งสัญญาณถึงแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงเป็นไปตามที่ TISCO ESU คาดหมายไว้ โดยคาดว่าการปรับลดประมาณการจีดีพีจะเกิดขึ้นในการประชุมครั้งหน้า (คณะกรรมการนโยบาย8 ก.ย.) แต่มองว่าจะยังไม่ต่ำกว่า เศรษฐกิจไทย% ซึ่งเป็นระดับตัวเลขเชิงจิตวิทยาในมุมมองของ TISCO ESU (จีดีพีที่ต่ำกว่าระดับ เศรษฐกิจไทย% ล่าสุดคือในปี คมศร ประกอบผล557 ที่เศรษฐกิจขยายตัวเพียง คณะกรรมการนโยบาย% ซึ่งเป็นปีที่มีรัฐประหารเกิดขึ้นด้วย) อนึ่ง ประมาณการจีดีพีปัจจุบันของ ธปท. ในปี คมศร ประกอบผล56คมศร ประกอบผล อยู่ที่ เศรษฐกิจไทย.เศรษฐกิจไทย%
          อย่างไรก็ตาม TISCO ESU มองว่าการส่งสัญญาณต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยยังไม่ชัดเจน โดยยังเป็น "Data Dependent" ซึ่ง กนง. ระบุว่า "จะติดตามพัฒนาการของการขยายตัวทางเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ และเสถียรภาพระบบการเงิน รวมทั้งปัจจัยเสี่ยงต่างๆ โดยเฉพาะผลกระทบของสภาวะกีดกันทางการค้าระหว่างประเทศอย่างใกล้ชิด เพื่อดำเนินนโยบายการเงินที่เหมาะสมในระยะต่อไป" ถือเป็นประโยคเดียวกับการประชุมรอบก่อน โดยเกิดขึ้นเมื่อวันที่ คมศร ประกอบผล6 มิ.ย. คมศร ประกอบผล56คมศร ประกอบผล 
          ดังนั้น TISCO ESU มองว่า จะไม่เป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงติดกันต่อเนื่อง โดยให้น้ำหนักในกรณีฐานว่า กนง. จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ คณะกรรมการนโยบาย.5ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจ% ไปจนสิ้นปี คมศร ประกอบผล56คมศร ประกอบผล เนื่องจาก คณะกรรมการนโยบาย) เสียงที่ไม่เป็นเอกฉันท์ในการลดดอกเบี้ยของกนง. คมศร ประกอบผล) การปรับลดดอกเบี้ยครั้งนี้น่าจะสะท้อนการปรับลดคาดการณ์จีดีพีที่จะถูกปรับลดลงอย่างเป็นทางการในการประชุมครั้งหน้าแล้ว เศรษฐกิจไทย) อัตราดอกเบี้ยที่ถูกปรับขึ้นมาเพียง ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจ.คมศร ประกอบผล5% สู่ระดับ คณะกรรมการนโยบาย.75% ในการประชุมเมื่อเดือน ธ.ค. คมศร ประกอบผล56คณะกรรมการนโยบาย ด้วยเหตุผลที่ว่าเป็นการสร้าง Policy Space ได้ถูกใช้ไปแล้วในการประชุมครั้งนี้ และ 4) ระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่ำสุดเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตซับไพร์ม อยู่ที่ระดับ คณะกรรมการนโยบาย.คมศร ประกอบผล5% ซึ่งเศรษฐกิจไทยหดตัว ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจ.7% ในปี คมศร ประกอบผล55คมศร ประกอบผล แต่สถานการณ์เศรษฐกิจที่อ่อนแอลงในปัจจุบันน่าจะยังไม่รุนแรงเทียบเท่ากับเหตุการณ์ในวิกฤตครั้งก่อน
          อย่างไรก็ตาม หากแนวโน้มเศรษฐกิจอ่อนแอลงไปมากจากพัฒนาการเศรษฐกิจต่างๆ เช่น หากสงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น เป็นต้น ประกอบกับการจะประกาศบังคับใช้เกณฑ์การปล่อยสินเชื่อบุคคล (เกณฑ์สัดส่วนภาระหนี้ต่อรายได้ หรือ DSR) ที่เข้มงวดมากขึ้นในการกำกับดูแลความเสี่ยงเฉพาะจุดในด้านเสถียรภาพระบบการเงิน จะช่วยเปิดช่องให้ กนง. ผ่อนคลายนโยบายการเงินผ่านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงเพิ่มเติมได้หากมีความจำเป็น